خبراء يتوقعون تثبيت أسعار الفائدة في اجتماع المركزي المقبل

يتوقع نخبة من 7 خبراء اقتصاديين أن يتجه البنك المركزي إلى تثبيت أسعار الفائدة خلال اجتماع لجنة السياسات النقدية القادم، وذلك في ظل حالة من الترقب والحذر بسبب التوترات الجيوسياسية المستمرة في المنطقة. وأكد الخبراء أن المركزي بحاجة إلى الحفاظ على جاذبية تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية إلى سوق أدوات الدين، وهو ما يتطلب اتخاذ قرارات مدروسة.

وقد شهد البنك المركزي خفض سعر الفائدة بنسبة 1% في أول اجتماعاته لعام 2026، وذلك بعد سلسلة من التخفيضات بلغت 7.25% على مدار خمس اجتماعات خلال عام 2025. ويرى مدحت نافع، الخبير الاقتصادي، أن المركزي سيثبت الفائدة في ظل الظروف الحالية، مشيراً إلى أن تغيير الاتجاه يعتمد على تراجع ملحوظ في معدلات التضخم وغياب العوامل المحفزة مثل زيادات أسعار الطاقة.

وأكد أبو الفتوح أن المسافة بين معدلات التضخم المستهدفة والفعلية لا تزال تحتاج إلى الحذر، حيث يبلغ الفارق 6.8%. ورغم تراجع معدل التضخم السنوي لإجمالي الجمهورية إلى 13% خلال مايو، إلا أن المعدل السنوي للتضخم الأساسي ظل ثابتاً عند 13.8%. يهدف المركزي إلى الوصول إلى متوسط معدل تضخم يتراوح بين 5% و9% في الربع الرابع من 2026.

وتشير التوقعات إلى أن قرار الفيدرالي الأمريكي بتثبيت الفائدة يضيف مزيداً من الحذر على المستوى الدولي، مما يجعل خفض الفائدة على الجنيه أكثر حساسية. وفي هذا السياق، توقعت نعمة الله شكري، رئيسة قطاع البحوث في بنك الاستثمار "إتش سي"، أن يستمر المركزي في تثبيت أسعار الفائدة، خاصة مع استمرار المخاطر الجيوسياسية.

ومن جهته، أعرب هاني جنينة، رئيس قسم الأبحاث في "الأهلي فاروس"، عن توقعاته بتثبيت أسعار الفائدة نتيجة ارتفاع أسعار السلع، مما يضغط على معدلات التضخم، في وقت يترقب فيه التجار والمصنعون انخفاض الأسعار. كما أشار إلى أن تراجع أسعار النفط والدولار قد يسهم في خفض التضخم لاحقاً.

وفيما يتعلق بالتوقعات المستقبلية، أشار مصطفى شفيع، رئيس قسم البحوث بشركة أسطول القابضة، إلى أن السيناريو الأكثر احتمالًا هو تثبيت الفائدة، رغم تراجع أسعار السلع عالميًا وارتفاع قيمة الجنيه. بينما أكد محمد حسن، العضو المنتدب لشركة ألفا لإدارة الاستثمارات المالية، أن البنك المركزي سيبقى على أسعار الفائدة دون تغيير حتى يستقر الوضع ويظهر مزيد من الوضوح في المستقبل.